谁来扛中医药企业大旗？

• 谁来扛中医药企业大旗？
   
  中医药行业最近身处风口浪尖，知名药企步长药业被曝掌门人斥千万送女入美国高校的事件，康美药业被调查的事件等等。如今，受资本市场大行情影响，整个中医药行业已没有了千亿市值的上市公司，行业像是进入新一轮竞争的洗牌时刻，那么谁能扛起中医药企业的大旗呢？
   
  谁是中医药上市公司里的强者
   
  医药行业属于高科技、高资本投入的行业，面临国际强势企业的竞争，国内的医药行业缺乏大型龙头企业，绝大多数企业规模小，产品品种单一，国内药企仍然是以生产仿制药为主，目前仿制药销售收入占国内药品收入规模的 90%以上。另外，以中药材为代表性的药材物流运输体系尚不健全，国内医药行业部分产品质量偏低，部分子行业监管机制缺失等因素制约了国内企业的行业竞争力。
   
  那么，在这样的背景下，目前中医药行业的各大上市公司的行业地位如何呢？以市值来看，截止2019年5月24日（午间休市），市值最高的是云南白药，为833亿元；其次是白云山，市值为647亿元；排名第三的是为片仔癀，市值为632亿元。这也是目前A股市场市值在600亿元以上中医药上市公司仅有的3家。（详见下图）
   
  
   
  从上图可以看到，A股资本市场已不再有千亿中医药上市公司的身影。而在2015年，康美药业市值第一个突破千亿，成为A股首家突破千亿市值的医药公司，一直到2018年10月，康美药业均为千亿市值医药公司，是公认的中医药行业龙头。在所有的中医药上市公司中，除了康美药业之外，只有云南白药市值曾向上突破千亿元，时间是在2018年。
   
  云南白药是老牌中医药公司，产品从改变剂型的胶囊和喷雾剂，发展到含白药成分的牙膏系列和创可贴等透皮系列产品，近年来还不断推陈出新，陆续推出涵盖天然药物、养生保健、医疗器械、个人护理等多个领域的产品族群，形成了从药材选育、种植、研发、制造到健康产品及服务的全产业链市场价值体系，行业地位和区域优势突出。2017年，云南白药系列产品荣获2017年度中国非处方药产品综合统计排名中成药•骨伤科类第一名，云南白药牙膏市场份额约18.1%，位居全国第二位。2018年，云南白药实现营业收入267.08亿元，较上年同期的243.15亿元增长9.84%；实现归属于上市公司股东的净利润33.07亿元，较上年同期的31.45亿元增长5.14%。
   
  市值排名第二的白云山主要从事中西成药、化学原料药、化学原料药中间体、生物医药和天然药物等的研发与制造，如今已基本实现了生物医药健康产业的全产业链布局，形成了大南药、大健康、大商业、大医疗四大业务板块，以及电子商务、资本财务、医疗器械三大新业态，拥有相对完整的产业链体系。2018 年，实现营业收入人民币422亿元，同比增长101.55%；实现归属于上市公司股东的净利润为人民币34亿元，同比增长66.90%。
   
  市值排名第三的片仔癀的主要业务包括中成药制造、医药流通。其中，核心产品为片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等片仔癀系列产品。除药品销售之外，该公司打造健康、保健、养生食品的大健康产业，产品延伸至保健品、保健食品、特色功效化妆品和日化产品。片仔癀悠久的历史、深厚的文化底蕴和显著的疗效赋予其独特的品牌优势。公司核心产品片仔癀凭借多年在科技投入、科技产出、科技奖励等方面的突出成绩，蝉联中药大品种“清热解毒类中药大品种科技竞争力榜”首位。2018年，公司实现营业总收入47亿元，比上年同期增长28.33%；实现净利润11亿元，比上年同期增长44.63%。
   
  从以上3家市值排名靠前的中医药上市公司可以看到，2018年收入和净利润最高的是白云山，其次是云南白药，然后是片仔癀。不过，营业利润率最高的却是片仔癀，高达23%。而业绩最好的白云山的营业利润率为8%；云南白药为的12%.
   
  康美药业中药饮片业务一季度超预期
   
  目前国内药品、健康产品重复性、同质化生产众多，同时各大生产企业、药商的营销模式、推广和促销方法趋于雷同，如何提高产品竞争力是长期课题。
   
  市值被腰斩后的康美药业虽然龙头光环脱落，但该公司的产品和业务并未失色。康美药业是目前国内中医药产业中业务链条较完整、医疗健康资源较丰富、整合能力较强的企业，中药板块是公司目前营业收入占比最高的业务板块，该板块业务主要由中药饮片与中药材贸易两部分组成。康美药业的中药饮片系列产品种类齐全，在行业处于领先地位。
   
  近年来对中药饮片行业的监管愈趋严格，部分规模较小或不符合监管要求的行业内企业将逐步被淘汰，行业集中度有望得以提高，康美药业已完整构建了中医药产业链一体化业务体系，在上游形成对中药材供应核心资源的掌握，不仅有效保障中药饮片的产品质量和可追溯，符合行业发展趋势和监管方向，更是成为构建公司中药饮片业务竞争优势的核心资源。
   
  康美药业在2018年年报中表示，公司今年重点是全力按照“发展实业、聚焦主业、瘦身健体、固本强基”既定的发展战略，优化公司治理，改善公司财务管理能力，改进公司内部管理，强化公司内部管控，聚焦中药饮片为核心的中医药业务，全国范围推广智慧药房，大力发展并树立C端市场品牌，全面提高中药饮片市场份额。公司一季度中药饮片业务增长速度远超预期，同比增长超过32%。