医疗保健：医药创新乘风而上 荐8股

•     投资要点市场春风袭来，医药创新乘风而上。2019年2月份，市场迎来暖春，各行业股票普涨，医药生物行业也上涨了21.5%。我们在2019年1月18日就率先明确提出“不再悲观，短期和中长期也许都是底部”。展望未来，创新研发、消费升级、制造升级是医药行业确定性的行业趋势和持续增长动力。而当前时点对于医药行业的负面预期已基本充分，带量采购政策、2019Q1板块盈利增速相对较弱等已充分反应。随着市场回暖，我们认为医药板块尤其是医药创新有望乘风而上。医药创新是医药投资最明确的大方向，从2月份首个生物类似药获批、首个可降解支架获批，基本医疗保险基金结余继续大增，罕见病用药降税、罕见病指南推出，科创板即将推出丰富医药创新企业上市路径，表明医药创新在审批端、支付端、使用端、融资端都得到政策的支持和扶助。经过前期市场调整，优质医药企业也迎来低估值布局的机会，建议积极配置医药板块尤其是医药创新！科创板即将推出，生物医药行业受益企业较多，关注A股相关标的。医药生物行业作为技术密集、高研发投入的行业，新产品研发周期一般较长，对资金需求也较高，尤其是在前沿方向上需要资金的持续推动。但是由于研发周期较长，很多医药创新公司虽然未来潜力大，但是往往短期盈利能力较弱。科创板重研发轻盈利的取向，为研发周期较长、产品大多尚未上市实现盈利的医药公司提供重要发展契机。医药行业相关性比较高的公司有：复星医药(600196)控股复宏汉霖、药明康德控股合全药业、东富龙(300171)参股上海伯豪生物、北陆药业(300016)参股世和基因、佐力药业(300181)参股科济生物、辽宁成大(600739)控股成大生物等。

  
  

  研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药(600276)、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。关注药明康德、泰格医药(300347)等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科(300015)、智飞生物(300122)等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。